金融市场的三大要素：风险、风险、风险
在房地产投资界和零售界，位置是成败的关键，而在金融市场上，风险则是灵魂般的存在。正如业界广泛流传的说法：“三大要素在金融市场就是：风险，风险，风险。”
今天我们将深入探讨这三大要素中的风险，介绍如何量化风险以及如何理解其在金融市场中的重要性。
一、风险的衡量：方差
风险，即金融资产价格的不确定性。更直接地说，金融资产的核心就是“潜风险定价”。那么，如何衡量这种不确定性呢？我们引入第一个概念：方差。
方差衡量的是数据点偏离均值的程度。在金融市场中，方差通常用来描述资产的波动率。举个例子，如果一支股票在一段时间内的价格始终围绕某一均值波动，那么这个均值的偏离程度就是方差。
二、风险的方向：偏度
除了方差之外，我们还要考虑偏度。偏度衡量的是数据分布的不对称性，也就是风险的方向。在某些情况下，资产价格的上涨和下跌并不是对称的。例如，有些股票在一段时间内大部分日子都在，只有少数日子亏损。这种情况就造成了分布的偏斜，我们可以通过偏度来衡量这种偏斜的程度。
三、极端情况的可能性：肥尾
我们来谈谈肥尾风险。肥尾描述的是极端事件发生的可能性。在金融市场中，某些极端事件如股市的暴跌虽然发生的概率很小，但一旦发生，其影响却是巨大的。这种风险就是肥尾风险。肥尾现象在股市中尤为常见，例如某只股票在短时间内大幅涨跌。这些极端值发生的可能性可以通过肥尾来量化。
风险的三大衡量指标——方差、偏度和肥尾，为我们提供了理解和量化金融市场风险的重要工具。在实际投资中，我们需要综合考虑这三个因素来评估资产的风险水平。我们还要警惕那些容易被忽视的风险因素，以确保投资的安全性和收益性。最后提醒大家，投资有风险，入市需谨慎。在2015年夏季，A股市场频繁，尾部风险显著升高。有了方差、偏度和肥尾等具体风险度量工具后，金融市场上的风险就不再是抽象概念，而是可以通过计算得出具体数值的风险溢价。量化金融世界的工作就是从这里开始的。
以情绪为例，那些经历忧郁症或欣悦症的人，情绪起伏比一般人更为剧烈，这就是人群性格中的偏度风险；而那些生活充满戏剧性的人，极端情绪较多，他们的性格中则存在肥尾风险。
风险度量如方差、偏度和肥尾都是基于“正态分布”概念。正态分布不仅应用于金融领域，在我们的日常生活中也随处可见。例如，人群的身高就大致遵循正态分布，大部分人的身高既不偏高也不偏低，围绕平均值波动。观察点均匀分布在平均值两侧，呈现倒U形分布。而身高极端的人则为少数，分布在曲线的尾部。
对于某些地区，如果贫富差距极大，那么其方差也会很大；若某一地区胖子特别多，则说明存在较大的偏度；如果某一地区超级肥胖的人特别多或者特别消瘦的人特别多，那么就可以说该地区存在肥尾现象。
关于方差、偏度和肥尾的具体计算公式，如有需要可深入了解。对于金融资产管理的核心，就是对风险进行定价。由于风险通常既不可见也不可预测，我们需要借助工具来测量。今天介绍的风险度量概念包括方差、偏度和肥尾，希望能对大家评估风险有所帮助。
通过这些风险度量的工具，我们可以更准确地理解金融市场的波动，从而做出更明智的投资决策。也要意识到这些工具只是帮助我们更好地管理风险，并不能完全预测和消除风险。在投资过程中，仍需保持谨慎和理性，做好风险管理。